报告要点：本篇报告是之前开展的为期四周、跨度十地的草根调研基础上对重卡行业现状的总结与全年的展望

　　一）了解市场的真实状况很重要

　　
　　二）通过草根调研发现终端实际销售情况与行业数据存在极大的反差。

　　在调研中发现，今年以来经销商销售给用户的数据同比下滑20%-30%，而中汽协刚刚发布的产销快讯数据——重卡行业第一季度销售数同比增长8.4%，多出的销量多数转成了全重卡行业的库存。

　　三）我们判断终端市场实销情况不佳的主要原因有5点，这些原因在短期内难以出现反转的迹象：1、燃油税的实施导致用户投资购车的意愿加强，2009-2010年集中购车透支了需求；2、整体上看拉动重卡销量的宏观经济因素表现一般，目前物流需求增速一般，城镇固定资产新开工投资额出现高台跳水，十二五期间大力发展的水利建设(www.08321.org)对重卡的拉动也不大；3、重卡保有量的增速大大超过公路货运周转量的增速，压制了用户新增购车的需求；4、重卡用户盈利能力恶化，严重影响用户新购车的愿望；5、房地产调控导致开发商资金收紧，对重卡用户和搅拌站的结算周期延长，三角债的压力开始显现。不过，银(www.szyuansi.com)行信贷收紧主要影响新项目开工，对于重卡用户的购车资金来源影响不大。

    四）2011年的一些政策法规对重卡行业销量也将产生影响，如排放法规升级、交通部燃油耗值管理(www.look518.com)办法、GB7258和GB1589的修订。

　　
    五）投资观点及建议。我们对2011年重卡行业整体看淡，维持年度投资策略中全年重卡行业销量增速区间为-10%至+5%的预测，销量下降与成本上升形成共振，重卡整车企业的盈利受到极大地压制。

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